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回顾历史牛熊 A股估值修复上涨刚刚开始 大级别反弹或将显现

来源:M88明升官网 | 时间:2018-09-06

  1、回顾历史牛熊,A股估值修复上涨刚刚开始,大级别反弹或将显现;2、底部区域,什么策略最有效?平均超额收益15%的高股息策略,这份组合你应该了解一下;3、“环保回头看”余威不减,恰逢下游采购旺季,潜伏稀土产业大会的时间点到了;4、官方表态!可燃冰产业化将加速推进,这类公司或首先受益未来能源巨大市场;5、多部委酝酿环保发展新政,水治理成重中之重,行业“触底”后望迎裂变。

  2、高股息:底部区域,什么策略最有效?平均超额收益15%的高股息策略,这份组合你应该了解一下;

  回顾A股历史,即便长期熊市也有涨幅可观的吃饭行情,且超额收益更多体现在中小创。18年以来,A股尚未见到像样的大级别反弹,随着市场情绪修复,预计A股将先后经历估值修复和趋势强化两个阶段,且中小创将更具爆发力。

  目前A股上涨才刚刚开始,走的是估值修复的逻辑,因政策的朦胧利好缓慢发酵,前期导致市场暴跌的因素在慢慢修复。后续随着市场做多情绪进一步升温,可能见到A股较大级别的反弹行情出现,即进入上涨的第二阶段。

  ①目前的政策不断加码,以及前期导致市场暴跌的主要利空逐渐消弭,有可能推动较大级别的反弹,可以参考09年和04年;

  ②长期震荡市,或者反弹中,中小创的弹性和相对安全性将同时吸引高风险资金以及追求确定性资金的青睐,可以参考10-14年,以及15年。

  这一轮反弹将大概率演变为一次中级的吃饭行情,从风格上来说,随着权重股护盘任务完成,指数企稳后中小创更具有爆发力。

  2002-2005年,长达三年的熊市,也有涨幅超过50%的吃饭行情,小盘股的弹性更多体现在反弹后期。

  17年开始盛行“股投不炒”理念,以蓝筹白马为核心的结构性牛市在18年初加速赶顶后,因2月份外围美股的暴跌戛然而止。自此,A股市场尚未见到像样的熊市反弹,有限的三次弱反弹持续时间在13-16个交易日之间,涨幅在5-6%之间。

  在以上三次弱反弹中,除了第一次因蓝筹白马的拥挤交易导致确定性丧失、中小创存在相对价值外,其余两次主要指数表现几乎平分秋色。从8月17日至今的第四轮反弹中,上证50和中证100有着超额表现。

  ①熊市反弹也有吃饭行情,大级别的吃饭行情依赖的是强政策的驱动(09年),或者前期主要矛盾明显缓和(如04年);②如果是弱反弹,那么中小创的弹性会导致其获得更大超额收益的可能(如10-14年),如果前期中小创经历过大幅度杀跌提供了更高的安全边际,则将同时受到追求确定性资金以及高风险偏好资金的青睐(如15年)。

  以股息率为核心的“道指之犬”组合年超额回报15%,历史上“A股之犬”修正组合年超额回报24%

  以总市值/净营运资本为核心,构建低估组合,发现在市场见底后的一年内,组合净值平均跑赢市场33个基点,低估策略非常有效。本篇报告,我们则基于道指之犬理论,去看高股息策略是否有效

  采用高股息策略的“道指之犬”,平均超额收益15%,贯穿牛熊。“道指之犬理论”是美国基金经理迈克尔.奥希金斯在1991年著作《跑赢道琼斯指数》提出的跑赢大市的投资策略,股息率是其最重要的选股因子。股票高派息率,意味着公司的股息派发金额较大或股价较低,亦或者两者兼备,进而可以推断这样的上市公司运营健康、价格被低估。具备高股息率的股票进可吃息看涨,退可收息减损,平均超额收益15%,“攻守兼备”是其能贯穿牛熊市的逻辑。

  如果以未分配利润进行修正,“A股之犬”组合超额收益上升至24%。我们利用未分配利润对选股策略进行修正,重新构建了用未分配利润修正后的“A股之犬”组合。在这四次回测中,经过修正的组合,相对于沪深300指数获得了平均24%的超额收益,相对于上证综指获得了平均30%的超额收益。经过修正的“A股之犬”组合超额收益更高,既验证了高股息率策略在市场底部的有效性,也说明我们在用高股息率策略时往前看更为重要

  当前市场处于底部区域,我们构建了新的“A股之犬”组合。当前,市场处于底部区域,再大幅调整的概率越来越低。这个时候,是我们基于高股息率进行中期布局的时候。我们基于历史的股息率,筛选出当前A股股息最高的20支个股,构建原始的“A股之犬”组合;在此基础上,我们用未分配利润进行调整,筛选出20支未来一年具有分红潜力的股票,构建修正后的“A股之犬”组合。我们期待它们在未来一年再度大幅超越市场。

  第十届中国包头.稀土产业论坛将于9月10日召开。届时,工信部领导将出席开幕式,围绕“加快新旧动能转换,推动经济高质量发展”这一主题,为稀土产业奠定发展基调。此外,会上还拟签约多个项目,主要涉及稀土永磁、电机、镍氢电池、医疗、装备制造等重点稀土新材料和稀土终端应用等领域。

  在此前一轮的环保核查回头看行动中,江西和江苏等稀土主产地均出现多家稀土企业停产,虽然环保核查后部分企业复产,但在目前环保高压并不断趋严的形势下,稀土供给将面临收缩压力。

  此外,由于 18年下半年指标仅4.65万吨,同比下降 11%,而下游磁材企业三四季度将面临订单旺季的采购需求,下半年指标同比下降的情况下稀土企业及贸易商对稀土市场价格的信心将明显增强,其采购和补库存或将推动稀土价格上涨。 而上市公司前期环保投入较大,在稀土价格上涨的过程中将明显受益。

  盛和资源:公司拥有美国的Moutain Pass矿山的采矿权和相关专利的使用权(初始年限为 30 年),目前该项目处于试产阶段且生产稳定。此外公司子公司文盛新材是全国最大的锆矿商,还将受益于锆的持续涨价。

  北方稀土:公司是国内稀土行业龙头企业,依靠控股股东包钢集团公司所掌控的白云鄂博稀土资源优势,通过包钢集团子公司包钢股份600010)(具备年产30万吨稀土精矿的生产能力)排他性的稀土矿产品的供应而生产相关稀土产品。

  五矿稀土:公司是国内最大的南方离子型稀土分离加工企业之一,也是五矿集团唯一的稀土资产整合平台。主导产品包括高纯的单一稀土氧化物及稀土共沉物产品;2017年配额矿产品1130吨,冶炼分离产品2904吨。

  广晟有色:公司是中重稀土龙头,是广东稀土产业集团的稀土整合平台;控制广东省内的4张稀土采矿权。

  日前,由国务院发展研究中心主办的“2018年能源大转型高层论坛”在北京举行。自然资源部中国地质调查局副局长李金发表示,我国天然气水合物资源潜力巨大,是世界上既有海域也有陆域的天然气水合物的极少数几个国家之一。中国地质调查局将联合国内优势力量,加快推进天然气水合物勘查开采产业化进程。

  天然气水合物即我们平时所说的可燃冰。数据显示,我国海域天然气水合物资源量约800亿吨油当量。此前我国南海神狐海域可燃冰已试采成功,并取得了持续产气时间长、气流稳定、环境安全等多项重大突破性成果。据初步估计,可燃冰在我国海域和陆地的预测远景资源量分别可达 744 亿和 350 亿吨油当量,其中海域储量相当于中国陆地石油、天然气资源量总数的一半。如果可燃冰未来能够实现大规模开采,一方面可以改善我国的能源结构问题,解决当前过度依赖煤炭资源造成的空气质量等一系列问题,另一方面更能够减少我国能源供给的对外依存度,大幅提高中国在国际能源市场的话语权,确保国家能源安全。

  机构研究指出,可燃冰储量丰富,未来有望主导全球能源供给。此前按计划2030年才进入商业化开采阶段。但以目前的进程来看,无论是技术还是商业化进程都已经超预期。在高层连续强调下,可燃冰开采有望再度提速。

  石化机械:可燃冰概念龙头,公司是国内陆上及海洋石油天然气勘探开发领域石油装备与工具的综合提供者和服务商,在业内具有众多的领先技术和最全产业链。

  潜能恒信:拥有专利WEFOX分裂法双向聚焦叠前地震成像方法可否用于勘探可燃冰,可以提高可燃冰的分布范围及储量计算的精度。

  道森股份:领先井口设备服务商;公司主营顶驱主轴、管线阀门、井控设备、井口装置及采油(气)树等;适用于可燃冰勘探开采环节,勘探开采的附件设备。

  仁智股份:西南最大油气勘探开采服务商;公司主营为防腐工程技术、油田环保技术、油田特种设备检测维修技术务、钻井液技术等综合服务商;适用于可燃冰勘探开采环节保证可燃冰顺利开采。

  据上海证券报8月28日报道,生态环境部、财政部等部门正在酝酿出台推进环保领域发展的相关政策,目前正在进行意见征询。据了解,政策内容主要涉及流域治理和农村环境治理等领域,相关支持政策或将包括以财政手段鼓励增加环保投入等。

  此前发布的《“十三五”全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划》和《“十三五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划》提出了工业污染防治、城镇生活污染防治、农业农村污染防治、流域水生态保护、饮用水水源环境安全保障等5项重点任务。

  另外,生态环境部水环境管理司司长张波在生态环境部例行新闻发布会上透露,黑臭水体整治涉及大量投资,加上污水处理厂和河道整治,远超万亿。

  随着国家及地方纷纷出台农村人居环境整治三年行动方案,农村污水处理市场正在迎来爆发期。拥有先进治理技术、污水处理行业经验丰富的企业有望大幅提升业绩。

  上海洗霸公司主要业务为水处理服务业务和风管清洗业务。公司水处理业务包含化学品销售与服务,水处理系统运行管理,加药设备销售与安装和水处理设备集成,涵盖水处理系统从建设到运营等不同阶段的整体解决方案。

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  聚光科技公司作为国内第一梯队的高端监测设备生产企业,在大气监测、水的网格化监测、工业过程分析、实验室仪器等各细分领域具备较高市占率。